[투자 지표] WACC (가중평균자본비용, Weighted Average Cost of Capital) 이란?

WACC (가중평균자본비용, Weighted Average Cost of Capital)은 기업이 자금을 조달하는 데 드는 평균적인 비용을 의미합니다. 즉, 기업이 돈을 빌리거나 투자를 유치할 때, 이 자금이 들이는 비용의 평균치를 계산한 것입니다. WACC는 기업이 자금을 마련하기 위해 사용하는 **부채(예: 대출)**와 **자기자본(예: 투자자의 돈)**의 비중에 따라 각각의 비용을 가중평균하여 산출합니다.

*가중 평균이란?
—

가중 평균은 여러 값이 있을 때, 각각의 값에 **비중(가중치)**을 부여하여 평균을 계산하는 방법입니다. 단순 평균은 모든 값을 동일하게 취급하지만, 가중 평균은 각각의 값이 차지하는 중요도나 비중을 반영하여 계산합니다.

예를 들어 쉽게 설명

예를 들어, 시험 점수에서 중간고사와 기말고사가 있습니다. 만약 중간고사의 비중이 40%, 기말고사의 비중이 60%라면, 각각의 점수에 이 비중을 적용해 가중 평균을 계산할 수 있습니다.

• 중간고사: 80점 (비중 40%)
• 기말고사: 90점 (비중 60%)

가중 평균 계산은 다음과 같습니다:



여기서 86점이 가중 평균 점수입니다. 단순 평균(80점과 90점의 평균)은 85점이지만, 기말고사의 비중이 더 높기 때문에 가중 평균은 86점으로 계산됩니다.

가중 평균의 의미와 사용

• 중요도 반영: 가중 평균은 각각의 값이 차지하는 중요도나 비중을 반영하여 평균을 구하기 때문에, 더 현실적이고 상황에 맞는 결과를 제공합니다.
• 재무 및 투자에서 사용: 예를 들어 WACC 계산 시, 부채와 자본의 각각의 비용에 **가중치(비중)**를 적용하여 평균 비용을 구합니다.

—

WACC의 계산 방법

WACC는 부채 비용과 자본 비용을 각각 해당 비율에 맞춰 계산하여 합산합니다. 공식은 다음과 같습니다:

• E: 자기자본(Equity)의 가치
• D: 부채(Debt)의 가치
• V: 자본총액 (E + D)
• Re: 자기자본의 비용 (Equity Cost, 투자자가 요구하는 수익률)
• Rd: 부채의 비용 (Debt Cost, 대출에 대한 이자율)
• Tc: 법인세율 (Tax Rate)

WACC의 의미와 중요성

1. 투자 결정(중요!): WACC는 기업이 어떤 프로젝트나 투자를 결정할 때 중요한 기준이 됩니다. 예를 들어, 새로운 프로젝트의 예상 수익률이 WACC보다 높다면, 그 프로젝트는 수익성이 있는 투자라고 판단할 수 있습니다.
2. 기업가치 평가: WACC는 미래 현금 흐름을 할인할 때 사용하는 할인율로, 기업의 가치를 평가할 때도 쓰입니다. 낮은 WACC는 기업이 자금을 저렴하게 조달할 수 있음을 의미하며, 이는 기업가치 상승으로 이어질 수 있습니다.
3. 비용 관리: WACC를 낮추면 기업은 더 낮은 비용으로 자금을 조달할 수 있어 재무적인 효율성이 높아집니다.


예를 들어 쉽게 설명
만약 어떤 기업이 **부채 50%**와 **자기자본 50%**로 자금을 조달하고, 부채 비용이 3%, 자기자본 비용이 **7%**라면, WACC는 다음과 같이 계산됩니다:

따라서, 이 기업은 자금을 조달하는 데 평균 5%의 비용이 든다고 볼 수 있습니다.