Discount rate(할인율) from nominal(명목) terms and real(실질) terms에 대한 이해 그리고 분석

안녕하세요 여러분, 민(Min) 입니다. 이번 포스팅에서는 Discount rate(할인율)에 대한 이야기를 좀 나눠볼까 합니다. 

이 할인율에 대해서 Nominal로 구한건지, 또는 Real terms에 의하여 구한건지에 따라 그 의미가 달라지는데요,

 

현금 흐름이 명목(Nominal)인지 실질(Real)인지에 따라 할인율은 명목 또는 실질일 수 있습니다.

 

간단히 생각해보면,

명목 할인율은 인플레이션을 포함하고 실질 할인율은 인플레이션을 포함하지 않습니다.

인플레이션을 반영하냐 마냐에 따라 이 개념에 대한 적용이 나뉠 수 있습니다. 

 

사용되는 할인율의 종류는 할인되는 현금 흐름의 종류에 따라 다릅니다.

명목 현금 흐름이라면 명목 할인율을 사용해야 합니다. 실질 현금 흐름이라면 실질 할인율을 사용해야 합니다.

출처 : www.economicshelp.org

 

예를 들어, 회사가 미래에 현금 흐름을 생성하는 새로운 프로젝트를 평가하고 있으며 이러한 현금 흐름이 인플레이션과 함께 증가할 것으로 예상되는 경우 회사는 프로젝트를 평가하기 위해 명목 할인율을 사용해야 합니다. 이는 명목 할인율이 예상 인플레이션을 고려하여 회사가 프로젝트의 미래 현금 흐름을 현재 가치와 비교할 수 있도록 하기 때문입니다.

 

그러나 회사가 인플레이션과 함께 증가하지 않을 것으로 예상되는 새로운 프로젝트를 평가하는 경우, 예를 들어 새로운 건물을 구입하는 경우 회사는 프로젝트를 평가하기 위해 실질 할인율을 사용해야 합니다. 이는 실질 할인율이 미래 현금 흐름의 구매력에 초점을 맞추고 회사가 프로젝트의 미래 현금 흐름을 현재 가치와 구매력 측면에서 비교할 수 있도록 하기 때문입니다.

 

명목 할인율과 실질 할인율을 사용하는 방법에 대한 예는 다음과 같습니다.

회사가 새로운 프로젝트에 투자하는 것을 고려하고 있다고 가정해 보겠습니다. 이 프로젝트는 1년차에 10만 달러, 2년차에 11만 달러의 현금 흐름을 생성할 것입니다. 회사는 인플레이션이 연간 5%가 될 것으로 예상합니다.

 

회사는 프로젝트를 평가하기 위해 명목 할인율 10%를 사용할 수 있습니다. 이렇게 하면 프로젝트의 NPV는 154,100달러가 됩니다.

회사는 또한 프로젝트를 평가하기 위해 실질 할인율 5%를 사용할 수 있습니다. 이렇게 하면 프로젝트의 NPV는 163,860달러가 됩니다.

 

보시다시피

실질 할인율은 프로젝트에 더 높은 NPV를 제공합니다. 이는 실질 할인율이 예상 인플레이션을 고려하고 회사가 프로젝트의 미래 현금 흐름을 현재 가치와 구매력 측면에서 비교할 수 있도록 하기 때문입니다.

 

일반적으로 투자를 평가할 때 올바른 유형의 할인율을 사용하는 것이 중요합니다. 이렇게 하면 회사가 정보에 입각한 의사 결정을 내리고 프로젝트에 과도하게 지불하지 않도록 할 수 있습니다.

 

위 해석을 바탕으로 몇 가지 추가 설명을 드리겠습니다.

• 명목 현금 흐름은 인플레이션을 반영한 현금 흐름입니다. 예를 들어, 물가가 10% 상승한 경우 100달러의 명목 현금 흐름은 실제 구매력으로 90달러의 가치를 갖습니다.
• 실질 현금 흐름은 인플레이션을 제외한 현금 흐름입니다. 예를 들어, 물가가 10% 상승한 경우 100달러의 실질 현금 흐름은 실제 구매력으로 100달러의 가치를 갖습니다.
• 할인율은 미래 현금 흐름의 현재 가치를 계산하는 데 사용되는 비율입니다. 할인율이 높을수록 미래 현금 흐름의 현재 가치가 낮아집니다.

이러한 개념을 이해하면 할인율을 올바르게 사용하여 투자 결정을 내리는 데 도움이 될 것입니다.

 

쉽게 판단한다면, 인플레이션 고려 여부에 따라 판단이 달라지며 적합한 할인율을 적용하여 프로젝트 분석에 활용하시면 됩니다. 

 

그럼, 오늘의 포스팅을 이만 마칩니다.